近日，红凯地产破产重整管理人对外宣布，江西建工集团被确定为重整投资人，红凯地产开发的中天城理想中心有望结束长达6年的烂尾状态，复工续建。
一家江西的建筑国企，为什么要对昆明的烂尾项目施以援手？原来，江西建工其实就是中天城理想中心的施工方，也是债权人。根据公开资料，红凯地产拖欠江西建工集团的债务有1.14亿元。江西建工也是不得已，为了避免更大损失，才从债权人转变为投资人。但江西建工集团打算接盘开发的中天城理想中心，无疑是块烫手的山芋，因为红凯地产旗下尚未开发完成的只有中天城理想中心一个项目，此项目占地只有52亩，总建筑面积17万平方米，可开发空间不大，更重要的是，中天城理想中心是个商业项目，有A1、A2、B栋共3栋公寓，以及1栋写字楼（C栋），其中已销售的备案面积约4.1万平方米。表面上看，中天城理想中心已售物业只占总建筑面积的不足四分之一，剩余绝大部分房产尚未售出，江西建工如果以共益债的形式完成后续工程，待剩余房产售出，就有可能收回投资。但中天城理想中心剩下的房产不是公寓，就是商铺和写字楼，如今昆明市场上公寓、商铺和写字楼的价格以及市场行情人所共知，许多公寓都已接近甚至低于成本价在卖，理想中心就算能完工，估计也很难销售。江西建工前面的1.14亿债权，以及后面复工的垫资，说不定最终都变成以房抵债，成为砸在手里的一大堆公寓、写字楼。
如果是这样，江西建工就悲催了。本来只是想安静地当个施工方，无奈成为债主，然后不得已又成为投资人，最终甚至有可能变成房东。很显然，如果按原有规划完成中天城理想中心，对江西建工集团来说风险很大。以昆明市目前商业物业过剩的状况来说，市场上也不需要再增加10多万平米的公寓供应量。有没有一种可能，就是效仿去年爆破拆除的云锡金地，干脆将中天城理想中心推倒，变更规划，将商业用地调整为住宅用地，适当提高容积率，作为住宅项目重新入市。虽然现在昆明住宅市场也受大环境影响量价齐跌，但仍旧比公寓好卖很多，价格也比公寓高得多。
中天城理想中心位于龙泉路和北三环交叉口，位置优越，旁边就是昆八中，距离月牙塘公园很近，往东1.5公里就是北辰财富中心商圈，交通方便，配套齐全，这个地段最近一个房地产项目是万科北宸，3年前能卖1.5万/平米。更靠北的龙泉俊园，去年也至少是1万多的价格。中天城理想中心如果推倒重来改成住宅，售价怎么也应该在1.2万左右，比公寓的价格高得多。以中天城目前的建设状况，推倒的代价也不是很大，因为项目总共也只有4栋建筑，停工前接近封顶的有两栋，剩余两栋只是出地面几层，而且已售面积不到四分之一，处理起来也比较容易。在政策方面，这几天昆明市为了盘活烂尾楼，对许多烂尾项目调整规划都放宽条件，商改住、提高容积率的很多，最典型的就是云锡金地，去年一口气爆破了14栋烂尾楼。当然还有一个方案是保留现在已经接近封顶的两栋公寓，但拆除刚刚出地面的另外两栋建筑，改成住宅重新建设。从卫星图看，中天城理想中心的建筑密度不高，如果放宽容积率，甚至有可能再增加一栋住宅。
总而言之，江西建工作为债权人，愿意投资重整项目十分难得，各方面应放宽条件不要它越陷越深。其实红凯地产的债权人一大堆，江西建工集团1.14亿的债权并不算最多，关键时刻站出来值得鼓励。事实上江西建工集团是唯一报名的重整投资人，可见红凯地产和中天城理想中心的状况非常不乐观。否则，摆在江西建工集团面前的道路可能是两条：要么放弃重整让红凯地产破产清算债权打水漂；要么变为投资人完成项目建设但自己有可能成为房东。