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帝王洁具收购欧神诺 “聘金”初定20亿

每日经济新闻       2016年12月15日 10:05   我要评论
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“不想转场内市场的挂牌公司,不是好新三板公司。”这句话很适合老牌陶瓷企业欧神诺。自2014年挂牌新三板以来,欧神诺一直在为转板做各项准备,最新的一条“转板途径”是联姻登陆A股未久的帝王洁具。

今年5月,帝王洁具中小板上市,11月2日就停牌谋划重大资产重组。随后,其公布重组对象正是无论营收净利还是资产都更占优的欧神诺。为促成这段蛇吞象式的“联姻”,帝王洁具给出诚意十足的“聘礼”,12月14日重组进展公告披露,帝王洁具拟对欧神诺100%股权估值20亿元。

一位业内人士告诉《每日经济新闻》记者,帝王洁具是区域性品牌,“吞”下欧神诺或许意在整合后者的营销网络。

“蛇吞象”式收购

上市5个月,帝王洁具停牌谋划重大资产重组。

12月14日,帝王洁具公布重组进展称,拟通过发行股份加支付现金的方式购买欧神诺100%股权,具体股权数量仍处于商讨中。本次交易完成后,欧神诺部分股东将持有帝王洁具5%以上股份。11日,帝王洁具已与欧神诺实控人签署了《重组框架协议》。

在建筑陶瓷行业,成立于2000年的欧神诺并不是无名小辈。申万宏源研报显示,欧盛诺在国内高档建筑陶瓷行业中“占据领先地位,综合实力居行业前列”。2014年5月,欧神诺在新三板挂牌,新三板分层后,欧神诺顺利进入创新层名单,并开启做市转让。

近几年,欧盛诺销售收入持续增长。2016年半年报披露,欧神诺上半年营业收入6.76亿元,净利润5178万元,总资产17.75亿元、净资产7.11亿元。

相比而言,帝王洁具的体量明显小于欧神诺。截至今年6月30日,其营业收入1.9亿元,净利润1742万元,总资产6.38亿元、净资产5.79亿元。

帝王洁具迎娶的是资产体量比自己多2倍的新三板公司。在上述《重组框架协议》中,“双方同意,欧神诺100%股权暂估作价20亿元”。帝王洁具称,最终交易价格根据评估情况,由交易各方后续协商确定。

无论是帝王洁具还是欧神诺,产品、业务均与房地产行业息息相关,在本行业产能过剩、下游房地产行业政策变动的背景下,帝王洁具何以给出20亿元的估值?昨日,《每日经济新闻》记者未能联系上两家公司并获得回应。

“联姻”各有心思

是什么促成了帝王洁具和欧神诺的“联姻”?

从欧神诺一方来说,转板计划由来已久。记者注意到,此前广州本地媒体报道,2008年欧神诺就已经完成股改,并一度将目标锁定在主板或创业板上市。“但国内上市通道一直没有完全打开,中小企业没有必要去硬挤。”刚挂牌时,欧神诺相关负责人曾表示,公司将利用新三板融资功能,条件成熟后考虑通过定向增发或发行私募债券等方式进行融资,并谋求向主板等资本市场发展。

今年8月初,欧神诺宣布接受上市辅导,3个月后旋即停牌,与帝王洁具的谈起了“恋爱”。针对欧神诺弃IPO转向并购曲线上市,业内有观点认为,陶瓷卫浴企业上市最大阻碍,在于建材行业被环保部归为13个重点污染行业之一,在上市之前需要通过相关部门核查,这无疑加大了IPO的难度。

从帝王洁具这方来看,能让其上市5个月就停牌谋划重组事宜并给出20亿元估值,或许欧神诺才是联姻中的“大腿”。

上述业内人士分析,帝王洁具所在卫浴行业至今是高温陶瓷材料占主流,帝王洁具以色彩丰富的亚克力材料攻下二、三线市场。而且,帝王洁具主要是地域性的品牌,2016年中报显示西南地区营业收入占总收入约42%,“欧神诺定位中高端,而且是全国性的营销网络,帝王洁具并购欧神诺,应该是希望整合后者的营销网络,打开自己产品的销量”。

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